增量投资将成常态 访步长资产管理中心总裁姒亭佑
2018-08-04 08:28:10作者:张辉 来源:中国经营大全 评论:

有些人做项目,几十页纸画了一个巨大的市场,但并没有思考如何到达这个市场的路径,就没办法落实。

在姒亭佑看来,路径选择非常重要,以无人驾驶为例,大家都看好未来2030年或2050年是无人驾驶的时代,那么,投资无人驾驶应该投资在哪个细分领域呢?是ai的驾驶系统吗?

“我认为不是,我认为控制系统的竞争最终会非常激烈,200多个企业最后留下来的可能也就两三家,在这个比值下投资成功的可能性就变低了。但是,可以做sensor(传感器),因为无人驾驶要上路,所有公共交通系统就全部要提升,这样,所有的汽车零配件全部都需要你去做。所以我们投了世界上最大的面板厂,你不一定要去做控制系统,你只需要做整个公共改造系统的公司,它不会是一家公司,会是n家公司,这就是基于战略地图的判断力。”姒亭佑告诉记者。

由此,姒亭佑总结下来的经验是:对于技术类的投资,你要确定技术被实现的时候,世界应该长什么样?而在这个时候你应该做什么事情?你可以达到怎样的程度?这是一套思考的逻辑。

本版文章均由本报记者屈丽丽采写

老板秘籍

步长资产管理中心的投资逻辑是什么?

我们在投资前,有两个基线:一是gdp成长率以下的行业不看;二是gdp成长率以上的企业,重点关注成长率高于行业平均值以上的领域。

这两个基线的重要性在于确定趋势。现在一级市场的投资人大部分都不看宏观经济,但宏观经济其实是至关重要的,因为它关系到投资的可持续性。一般来说,趋势对的话,即使方向错了,还有机会回来。但如果趋势错了,即便方向是对的,利润率也会被大幅缩减掉。当然,如果趋势错、方向也错,就会死得很惨。

以医疗行业为例,疾病谱不会改变,但趋势是什么呢?就是我总在说的老龄化,老龄化导致的结果是老年病会增加,慢性病会增加,相关肿瘤市场会增加。所以,在这个市场上,即使你不做更多的事情,也会有15%~20%的自然增长,所以,我们在医疗行业的投资会布局这一趋势。

如何选择gp进行合作?

在我看来,gp是在一片迷雾当中寻找未来的参天大树,任何一棵树就代表一个公司,也可以代表一个人,不同的树种就是不同的产业,所以gp的核心能力就是如何把迷雾吹走,找到那棵未来的参天大树。现实中,大量的gp自己都迷路了,随便抓住一个项目就觉得多好多好,所以,我们在考察gp的时候,希望它一定要有自己的判断和想法。

在市场上,很多人都在强调团队的重要性,的确,团队是贯穿所有的一切,团队的知识,团队的既往业绩都很重要,但是在我们的评价体系里,团队过往的业绩大概只占20%,更多的部分我希望能看到它对未来的判断,对过去的一些总结。这些判断和总结,通过与对方沟通都能看出gp的水平,因为你在业内很多年,对方逻辑顺不顺,一眼就能看出来。

姒亭佑简历

姒亭佑,步长资产管理中心总裁。曾任美国上市制药公司中国区总裁(公司研发产品成功授权给novartis、台湾药品管理管制局等);台湾工研院生医所顾问、台湾制药公会及创投公会顾问等。

姒亭佑曾投资多家知名企业:山东步长药业、健能隆医药 generon、凤凰医疗、美年大健康、慈铭体检、爱康国宾、佳美口腔、七乐康药业、waterstonepharma.、san valley bio、san water bio、安婕妤化妆品、易恒健康;3nt medical、ornim medical、中德医疗、朝聚眼科、百度外卖、喜玛拉雅fm、奇虎360、九樱天下等。姒亭佑在投资期间协助公司并购上下游企业,主导引进国际关键技术落地被投企业国产化生产,协助被投企业取得国际大厂技术授权及技术转移等,协助多家国内上市制药企业取得多项国际药品授权与合作。

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