央行定调2018九大任务:防风险排位升至第二
2018-02-07 16:21:20作者:张奇 来源:21世纪经济报道 评论:

一般而言,货币政策会放置于央行年度任务首位,放在第二位可能会是当前重点工作。如2017年第二位的任务为“做好供给侧结构性改革金融服务工作”,2018年在此位置的为防范化解金融风险。

2月5日至6日上午,2018年中国人民银行工作会议在京召开。会议总结2017年工作,分析当前经济金融形势,并部署2018年工作。

会议明确,央行2018年九项主要任务为:保持货币政策稳健中性;切实防范化解金融风险;稳妥推进重要领域和关键环节金融改革;持续推动金融市场平稳健康发展;稳步推进人民币国际化;深度参与国际金融合作和全球经济金融治理;进一步推动外汇管理体制改革;全面提高金融服务与管理水平;持续加强内部管理。

兴业银行首席经济学家鲁政委称,本次九项任务有较多值得关注的点,一是本次未再强调管住货币供给总闸门,当然也不知道这是否为过度解读;二是强调探索利率走廊,增强利率调控,或意味着会将利率控制在合理区间;三是与房屋租赁市场一致,提出建立健全住房租赁金融支持体系;四是以前国内债市有较多规则,本次提出推动公司信用类债券发行准入和信息披露的分类统一,与统一监管大方向一致。

值得注意的是,防范化解金融风险在2018年被提到更加重要的位置。2018年防风险位列第二,2017年该项任务仅次于“做好供给侧结构性改革金融服务工作”位列第3,2016年则位列第5。

“防风险是三大攻坚任务之一,金融领域风险防范是其中重点工作,所以从央行来看,除了货币政策稳健中性之外,守住不发生系统性金融风险的底线也是主要任务。”民生银行首席研究员温彬称。

稳健中性就是量适度、价合理

21世纪经济报道记者梳理了近年来的央行工作会议发现,货币政策、金融风险、金融改革、外汇管理体制改革、国际金融合作及治理、内部管理等均为常规内容。虽然每年内容大同小异,但位置排列及细微表述通常不同。

本次会议要求,保持货币政策稳健中性。综合运用多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理稳定,促进货币信贷和社会融资规模合理增长。进一步支持供给侧结构性改革,引导金融机构加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度,做好军民融合发展、乡村振兴等国家战略的金融服务,大力推进深度贫困地区金融精准扶贫工作。

“货币政策的基调还是稳健中性,就是量要适度,价要合理。”温彬称。从量上看,依靠外汇占款投放基础货币的方式在淡出,补充流动性更多采用psl、mlf,因此在流动性补充工具投放规模较大、人民币兑美元升值背景下,2018年可能进行全面降准,此举可有助于防止信贷、债市利率快速上升,从而降低企业融资成本。

当前信贷规模引发广泛探讨。21世纪经济报道记者采访中发现,市场目前对1月新增信贷2.7-2.8万亿规模的预测较为认同,但部分银行仍反映额度不够。

交通银行首席经济学家连平认为,虽然通道、非标严监管下,表内信贷融资需求上升,但未来信贷额度大幅增长不太可能,一是信贷增速过快会加大杠杆率,因为信贷会带来多倍货币创造,二是信贷高增长也会带动m2增速加快。“2018年信贷增速测算可能在12~13%区间。”

温彬认为,信贷合理增长之下还涉及结构性问题。一是部分违反国家产业政策的投向,如房地产、融资平台等,未来不会是表内信贷重点投向,信贷主要还是将投向国家产业升级、结构调整方向;二是下一阶段会鼓励金融机构加大对三农、小微等领域支持,比如通过定向降准引导金融机构在普惠领域投放。“相对去年来说,无论规模还是速度都不太可能较2017年有更大提高,但是从信贷结构上,还是会进一步优化。”

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