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农商行债市沉浮:“合规”紧箍咒下的雷后余生
2018-07-24 19:28:30作者:顾湘 孟庆伟 来源:中国经营大全 评论:

湖南省邵阳市某农商行的工作人员告诉记者,一般3—5年期债券资产对应的资金来源主要是客户存款;而1—12月期同业存单对应的资金来源主要是1—14天期质押式回购资金,但是农商行持有债券的期限结构却以中长期为主,1年期以上的债券在所有债券中的占比较高。这种矛盾,在流动性较为充裕的时候,风险不会显现。而一旦流动性收紧,风险就会显露出来。

一位监管部门的人士告诉《等深线》记者,如果市场资金面收紧,以合理价格变现资产获得流动性的难度也将加大,流动性风险就可能暴露。毕竟,套利的起点还是利差的存在。而农商行擅长的“期限错配”,极易造成流动性风险。当利率处于上行空间中,账户中收益变亏损就是分分钟的事情。

“踩雷的话,只有自认倒霉了。”一位一线城市农商行工作人员谈到此事时略显苦涩,“其实大多数机构的处理方式差不多,无非就是追责、加严风控和硬扛。”

与此同时,资管新规对规范资金池有了明确要求以后,金融机构资产管理产品的资金需要单独管理、单独建账、单独核算,不得开展或者参与具有滚动发行、集合运作、分离定价特征的资金池业务。虽然新规设置了过渡期,但是过渡期后农商行等中小金融机构的流动性管理难度将会大大增加。

“邵阳市已有4家农商行开展交易性债券业务,在二级市场高抛低吸赚取差价。2017年上半年全市农商行债券交易损失3846万元。交易性债券业务量最大的邵阳农商行,在2016年冬天的债券风波中损失近9000万元,损失率8%左右。”前述湖南省邵阳市某农商行的工作人员坦言,农商行持有至债券到期的投资期限一般是3—10年,最长的可达15年,而信托产品、资管产品的投资期限是1—3年。农商行的可用资金实际非常有限,大量资金沉淀在债券和信托/资管产品上,导致可用资金呈下降趋势。

另一方面,农商行资金运用规模在快速增长,尤其是资金业务还常常加了杠杆,流动性压力大增。2016年年底债券市场风波来袭时,邵阳农商行发生流动性短缺,向人民银行邵阳市中心支行申请短期借贷便利,金额2亿元,利率3.25%,这是全市首次发生短期借贷便利。

2018年3月30日,新组建的银保监会农村金融部发布了《关于进一步加强农村中小金融机构大额风险监测和防控的通知》,将之前于1月5日发布《商业银行大额风险暴露管理办法(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》)中的精神和监管要求,开始落实到农村中小银行。这项监管政策,对大额风险暴露展开监管,直指农村中小银行此类业务风险相对较高,需要从资本的角度对其单一客户风险敞口展开监管,约束力较强。

根据《征求意见稿》的规定,匿名客户的风险暴露,其不能超过一级资本净额的15%。何为匿名客户?就是指农村中小银行无法穿透的非保本理财产品,集合信托计划、公募证券投资基金以及委外的特定目的载体投资,将其归总,这些全部纳入一个匿名客户名下,展开监管。对于资本相对稀缺的农村中小银行来讲,匿名客户名下的这些业务将再次受到监管约束。总而言之,匿名客户的监管将限制农商行的投资行为。

“以前在监管还没严起来的时候,我们投资的一笔债券出现了违约,因为来源是理财资金,为了不影响年末投资收益,只能将其分到其他非理财账户中来填这笔损失。”前述一线城市农商行工作人员坦言,“这就算是银行自己硬扛。”

前述券商资管部负责人认为,农商行在风险体系建设方面存在不足,对资金业务信用风险的把控仅仅停留在表面,债券投资若涉及违约,对小法人机构来说风险巨大。虽然近几年农商行的债券交易能力有所提升,但仍存在诸多问题,例如专业人才缺乏、研究能力薄弱、内外信息资源不对称、信用风险识别能力弱、缺乏专门的监测系统和信用风险前瞻性不足等。

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责编:赵芳迪 zhaofangdi@cbnet.com.cn

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